来源：国际金融报
 

        意大利国际知名仓储运营商Pacorini来势汹汹，拟与上海大宗农产品市场携手，在上海自贸区设立亚洲首个咖啡交易所。

　　然而，就在10月28日，云南昆明率先宣布挂牌“昆明咖啡交易中心”，雄心勃勃势要成为继纽约、伦敦之后的世界第三大咖啡交易所。“亚洲首个”的名号旁落昆明，但积极备建中的上海自贸区咖啡交易所依然信心满满。

　　近年来，咖啡产业在中国的发展可以用“惊人”二字形容。近5年，中国GDP与咖啡总额数据显示，GDP年均增长率接近10%，而咖啡消费总额的年均增长率超过了20%。中国庞大的消费群体是咖啡市场扩大的支柱，速溶咖啡“下沉”与连锁品牌“开店”不断抢占中国市场，不断推动整个咖啡产业的扩大。

　　设立中国自己的咖啡交易所的呼声在业内越来越大，而拥有自贸区的上海无疑成为了热门选项。

　　中国市场潜力大

　　随着中国经济的快速发展，咖啡消费在中国的城市里，逐渐与现代生活联系在一起，带动了咖啡消费量的迅猛增加，形成巨大的消费潜在市场。

　　相关行业数据显示，中国咖啡市场空间将不断扩大，中国咖啡市场未来10年将进入高速增长期，到2020年中国咖啡市场消费预计可达到3000亿元。

　　Pacorini亚太区域总监林匡时在接受《国际金融报》记者独家专访时坦言，如今亚太地区已经成为咖啡产业不可或缺的部分。“不只是中国，印度的咖啡市场也在逐年增长，日本则有着较为成熟的咖啡市场，咖啡在韩国也越来越受欢迎，咖啡已经融入了亚洲人的生活习惯。”林匡时指出，以日本为例，作为亚洲国家，日本和中国同样是以茶为主要饮料，而且日本茶道闻名于世，但可能很少有人知道日本的咖啡销量已经超过了欧洲。而越南作为仅次于巴西的全球第二大咖啡豆产地，消费生产量权重也在连年攀升，尽管如此，亚洲一直以来都没有成熟的咖啡交易市场。林匡时表示，亚洲需要一个完善的交易市场来整合各个国家对咖啡的需求。“亚洲不仅是咖啡产量在增长，更是全球咖啡消费增长最快的地区。每年全世界咖啡销售的增长大概是3%，亚洲超过15%，而中国由于起点较低、消费群体众多，市场潜力格外巨大。”当然，Pacorini也是因为看到了人民币作价的发展潜能，想要牢牢抓住人民币国际化的机遇。

　　最终拍板决定将咖啡交易所设在上海，新加坡人林匡时经过了深思熟虑。“上海是亚洲的集散地，对整个亚太地区起着重要的作用。”林匡时解释说，“不只是局限于咖啡，企业在战略选址时，当地的配套通讯、金融机构等基础建设都很关键。上海发展自由贸易区，不仅是为国内企业服务，也有利于将业务扩展到周围的国家和地区，这与我们的诉求一致。”

　　为何落地自贸区

　　上海大宗农产品电子商务有限公司首席执行官张乐乐向《国际金融报》记者透露，Pacorini目前已经完成了在自贸区的注册工作，筹备咖啡交易所还涉及到牌照和政策层面等事宜，如果一切顺利，年内就会正式启动业务。

　　“由于国内的大宗商品交易方式、金融市场、金融政策和国外都存在差异，中国有着一套交易体系，国外则是另一套交易体系，我们希望能将这两条轨道融合起来。”张乐乐表示，这样一来，不仅能更好地与现有的国际体系接轨，也有助于促成人民币计价的农产品交易市场。

　　作为国际合作伙伴，Pacorini近4个月来对上海在国际贸易领域的开放政策作了充分了解。上海大宗农产品市场副总经理金维娟告诉《国际金融报》记者，“上海因为有了自贸区的概念，而自贸区对境外农产品有特殊的政策，所以前期的调研和走访很重要。而在与自贸区相关企业沟通后，我们一致认可了在自贸区设置仓库进行咖啡贸易的巨大优势。”

　　尽管对在年底前建立咖啡交易所感到乐观，但金维娟也承认，仍有三个重要方面细节未得到最终确认，其中首当其冲的便是账户结算问题。“Pacorini是做仓储体系的，背后有着庞大的客户群体，未来潜在的卖方和买方都可能来自于世界各地，假如说人民币和美元之间存在兑换的障碍，那么就可能带来例如仓单如何通过银行来融资等问题，这些都是贸易商实际要面对的问题。”工商银行国际业务部负责人对此表示，作为在自贸区完成注册的跨国公司，Pacorini的客户，哪怕是境外的客户，都可以通过自贸区的FT账户（自由贸易账户）进行贸易的结算，“现在看来还有些细节的问题，但是没有大的障碍”。

　　另外一个问题涉及到仓储设施，也就是软环境的问题。由于咖啡是舶来品，在决定仓储地时需要考虑到物流成本、劳动力成本和搬运货运的成本，在自贸区的保税仓库中放多少、怎么放，都需要经过仔细的测算。

　　“从前，浦东新区作为首个国家级新区，是有一定税费优惠的。现在上海自贸区里，除了政策以外，税费方面对外资的优惠可能又不一样，这个我们目前还在探讨当中，当然自贸区里不收进口关税，转口贸易是不收税的，但大宗农产品真正进口到中国的税费是多少，这也是很重要的。”金维娟介绍说，国家对不同地区、进口和出口、不同的品类税费并不完全相同，申报和确认都需要时间。“政策是多层次的，沟通也是多层次的，咖啡交易所真正落地将是一个系统工程。”

　　大宗商品受青睐

　　黄金、红酒、咖啡、建材……上海自贸区正在打造越来越多的交易平台，尤其是针对大宗商品，从而吸引越来越多的国际投资者。按照计划，今年内，上海自贸区将推出若干家大宗商品交易平台。《中国（上海）自由贸易试验区总体方案》提出，要探索在试验区内设立国际大宗商品交易和资源配置平台，开展能源产品、基本工业原料和大宗农产品的国际贸易。

　　其实早在半年前，上海市政府就公布了《中国（上海）自由贸易试验区大宗商品现货市场交易管理暂行规定》，这意味着自贸区大宗商品电子现货市场运行已没有制度障碍。外媒评论称，“中国领导人正致力于将上海打造成亚洲金融中心，以吸引更多的外资来投。占地达2.9万平方米的自贸区在2013年9月成立，成为政府放开利率、实行人民币可自由兑换以及其他市场工具的试验田。中国希望增强对大宗商品市场的影响，同时希望更多的大宗商品交易能在‘家门口’开展。”

　　如果大宗商品政策能够如期落地并规模化实施，上海自贸区或将成为中国大宗商品贸易接轨国际的一道门户，也是一条捷径。香港大学经济及工商管理学院院长张介在接受《国际金融报》记者采访时表示，在国内大宗品贸易竞争日益激烈，行业利润逐步减少的今天，国际化贸易尤为重要，而进出口贸易又是国际贸易的直接体现。那么，上海自贸区的成立及其贸易细则的颁布，或将有效地解决目前受国际上大多数国家对我国大宗商品反倾销案、反补贴案影响下进出口受阻问题。而企业在自贸区进行大宗商品贸易，不仅可以减少税率负担，也有效地降低了企业自身成本，并可以乘着“自贸区”这艘“大船”，在国家的鼓励和支持下，与国际贸易接轨，与跨国公司竞争，抢占国际大宗品市场份额，进而提升企业自身发展，赚取更多的利润。

　　考虑到上海如今已拥有中国最大的金属期货交易所和惟一的官方现货黄金交易市场，自贸区市场的试验、完善并发展，对国内大宗商品贸易来说，它将会是一块接轨国际大宗商品贸易市场的翘板，也是一个摆脱目前大多数大宗商品行业低迷的转折点。

　　贸易融资新挑战

　　今年6月，媒体爆出青岛港铜融资骗贷事件，一度对青岛港乃至国内的仓储行业企业造成了沉重的打击。不仅涉嫌诈骗的企业之后很难获得银行贷款，行业竞争也呈现出了白热化状态。对于卷入青岛港有色金属融资骗局的外资银行，此前就有包括渣打银行在内的多家外资银行宣布叫停针对部分中国新客户的金属融资业务。

　　国内商业银行铜融资，普遍存在三种模式：其一，信用证模式，其融资路径是进出口企业通过境内银行开出的延期付款90－180天信用证，将境外现货铜进口到中国保税口岸，再将铜卖给贸易商。但企业收到现货铜并转手卖出往往只需不到60天，这个时间差，对于企业而言，相当于进行了一次低成本短期融资。

　　除了信用证模式，铜融资还有仓单质押模式和融资平台模式。前者是将境外现货铜进口到中国保税口岸，注册保税库仓单再向银行申请仓单质押美元贷款，最终投资于高收益项目和资产，赚取利差；后者则需依赖另一实体主业。

　　上述三种模式彼此不互斥，信用证和仓单质押贷款往往连环使用，这使得贸易融资成为一个巨大的影子银行黑洞。

　　“青岛港骗贷事件大幅改变了仓储业务的属性，利用第三方不再是可行模式。西方银行和其他金融机构都希望为现有仓储机构寻找替代选择。”大宗商品分析师刘江远表示。

　　金维娟向记者坦言，咖啡作为大宗商品，同样受到波及。在这样一个有些敏感的时期启动咖啡交易市场，不仅是合作的金融机构和企业，所有人都紧盯着“信誉度”的招牌，和享有盛誉的国际集团合作，也不失为一条捷径。